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    當前位置:首頁 > 行業動態 > 美國債上限調整大限將至

    美國債上限調整大限將至

    寫作時間:2017/5/27 11:29:48    文章作者:山東省龍川鋼管制造有限公司    來源:http://www.aworshippingheart.com
    美國國債會違約嗎?

        逼近8月2日美國國會決定是否調整債務上限的“大限之日”,各路人馬紛紛行動起來。

        美國當地時間7月13日,評級機構穆迪投資者服務公司(Moody`sInvestorsServiceInc。,下稱“穆迪”)將美國政府債券評級列入負面觀察名單,這意味著美國Aaa的債券評級將很快面臨降級危險。這是繼4月份標準普爾(S&P)將美國國債評級展望從“穩定”下調為“負面”后,評級機構對美國債券市場的又一次警告。

        不過,和前次標普的表態導致市場恐慌性下跌不同的是,此次美國債市在出現應激反應后又迅速反彈,十年期美國國債收益率短暫上揚到2.91%上方后,5分鐘內又恢復到2.884%左右的低點。

        “評級機構此類消息一出,債市空頭機構就有借著美國債務違約風險做"短空"的可能?!北本┦讋撈谪浻邢挢熑喂狙邪l中心宏觀經濟研究院劉旭向記者表示。

        不過劉旭強調,“短空”機會并不多:由于全球主要經濟體的債務情況均不容樂觀,橫向比較下,債券風險更多來自于歐洲市場;美債受避險情緒推動,收益率繼續走低并不奇怪。

        盡管如此,誰都清楚美國一旦債務違約,即便是短期行為,對全球市場也將是一個夢魘。13日當天,又傳出美國國會兩黨就提高債務上限談判不歡而散的不利消息。

        穆迪在公告中稱,由于美國無法及時提高法定債務上限,因此美國國債違約的可能性加大;盡管其可能性仍然很低,但不再是“***小限度的”(minimal)。

        渣打銀行美國經濟學家DavidSemmens告訴記者:“評級機構不斷向美國國會施壓,他們必須采取可靠的行動來確保中期減赤計劃和提高債務上限,以安撫投資者?!?BR>
        空頭的算盤

        穆迪認為,若美國果真出現違約,不管違約持續時間長短,都會從根本上改變該機構對美國未來能否及時償債的評估。換句話說,美國Aaa的政府債券評級將不再適宜。不過,鑒于這種違約可能是暫時的,穆迪聲稱,很可能會將美國政府債券評級下調至Aa附近。

        今年6月2日,穆迪曾經發出警告稱,除非美國在債務上限談判上取得了有意義的進步,否則穆迪將在7月中旬對美國政府債券評級進行重新評估。

        美國債上限調整大限將至:“短空”資金躍躍欲試

        中投顧問宏觀經濟研究員白朋鳴表示,穆迪的行為具有潛在的機構輿論壓力,迫使美國國會做出讓步,從而維持資本市場穩定,與保持投資利潤有一定的關聯。

        對于長期受低收益率困擾的債市空頭方而言,8月2日前評級機構或者其他機構若頻繁向國會施壓,可能會攪動死水一潭的美國國債市場,為他們帶來獲利希望。

        近日來,美國國債受到橫向比較下避險情緒的影響,仍然受到資金熱捧。在歐債問題再起波瀾、美國6月非農數據差于預期的背景下,和7月初相比,各個品種的美國國債收益率不同程度下探,其中美國10年期國債收益率已逼近2.88%的年內低點。

        即便債務上限被順利提高,那么第三輪量化寬松(QE3)也將可能成為國債繼續保持低收益的推手。美聯儲主席伯南克也在13日暗示,美聯儲有可能繼續推行QE3,這使得國債市場進一步被資金看好。

        而這讓早前債市空頭的如意算盤打了水漂。

        此前媒體曾報道,全球******的債券基金運營商太平洋(投資管理公司(PacificInvestmentManagementCo。,簡稱PIMCO)曾表示,美聯儲如期結束購買計劃,將短期推高美國國債收益率。

        劉旭表示:“如果對沖基金手中看空的頭寸多,那么一些短線的做空策略同樣是值得理解的?!?BR>
        不過,此次穆迪的消息放出,并未在市場中引起大的波瀾,做空方的機會瞬間即逝。盡管市場在聽到消息的同時,十年期國債收益率一下子沖高到2.91%上方,但5分鐘內又恢復到2.884%左右的低點,逼近年內2.88%的低點。

        “即便是逼近零收益的債券也是有大量金融機構持有,再加上本周美股波動大,黃金近日漲至高位,種種跡象表明,美債是搭了避險情緒的順風車?!眲⑿裾f。

        違約影響幾何

        但從長遠來看,看空美國債市可能是明智之舉,尤其是美國債務違約風險加大后。

        在穆迪的聲明中,同時將與美國政府直接相關的金融機構評級置于負面觀察名單中,這些機構包括房利美(FannieMae)、房地美(FreddieMac)以及部分銀行。同時,穆迪表示對于由美國政府擔?;蛘甙l行的證券類產品也會保留下調評級的可能。

        一旦美國真的債務違約,那么受到連累的還不止這些機構。

        即便不考慮QE3,QE2時期大量金融機構持有美國國債,還未及拋售。根據美國財政部4月份公布的數據,截至3月底,美國國債的海外總持有量為4.4891萬億美元,其中海外國家官方持有量為3.2066萬億美元。而中國政府持有美國國債數量為1.1525萬億美元。

        白朋鳴表示,由于在海外官方持有量中,日本和中國所占比重很大,一旦美國債務違約,那么結果直接造成這些國家的財富縮水。

        不過,由于和歐洲相比,美國PMI等先行指標回暖的速度好于預期,且美國歷史上還從未出現債務違約,大多數人對8月2日的前景表示樂觀。

        美國國家競爭力理事會經濟顧問委員會主席黃庚,在復旦大學管理學院接受記者采訪時表示:“對美國近期的經濟發展我本人不那么悲觀,固定資產投資,特別是設備和軟件的投資已經增長很久了,這是勞動力市場恢復的引導。一旦勞動力市場恢復,房屋市場將穩定下來,國家信心將恢復?!?BR>
        不過,白朋鳴表示,美國國會決定債務違約或上調債務上限,對于中國的影響是類似的:“一旦美國國會通過提高國債上限,中國所持美國國債將在中長期面臨貶值縮水壓力,因為無限制的債務提升將稀釋原有債務,使得原有債權大幅縮水貶值。如果不提高債務上限,將有可能引發短期內市場拋售美國國債。美元受到進一步打壓,中國所持有的美元資產也大幅貶值?!?BR>
        DavidSemmens則認為,如果國會不能通過一個值得信服的長期方案,那么即便此次上調上限得以順利進行,類似的危機將會很快重現。
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